水泥：華東庫存有回落，淡季價格底部有望確認

前期華東熟料降價兩輪、水泥降價1-2 輪（因地區(qū)不同），本周受需求恢復江浙部分地區(qū)庫存出現(xiàn)回落，浙江前期主導企業(yè)已執(zhí)行限產(chǎn)，后續(xù)江蘇部分企業(yè)也將停窯，因此預計華東庫存難繼續(xù)走高，同時價格有望確認底部，行業(yè)基本面趨勢正逐步確立。

本周前期提價的四川、陜西地區(qū)水泥企業(yè)涉嫌價格壟斷，目前相關(guān)部委介入調(diào)查，我們認為：

1）單就事件本身，四川、陜西地區(qū)上半年價格漲幅落后全國，同時煤炭、運費等成本出現(xiàn)上升，構(gòu)成價格壟斷較難；

2）若煤炭、鋼鐵、水泥等上游工業(yè)品價格持續(xù)上漲影響到中游開工進而影響實體經(jīng)濟，這會觸犯國家相關(guān)部委底線，進而也會對周期股的估值產(chǎn)生影響。